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“质量回报双提升”行动方案彰显长期发展决心，维持“买入”评级
2024 年 2 月 4 日，公司发布《推动“质量回报双提升”行动方案》的公告， 公告指出，公司未来将：（1）专注主营业务，持续提升核心竞争力；（2）努力提高 公司治理水平，推进公司高质量可持续发展；（3）重视对投资者的合理投资回报， 此公告彰显了公司管理层长期发展的决心和信心。业绩层面，考虑到短期半导体 处于周期底部、公司新品研发增加等，我们小幅下调公司业绩，预计 2023-2025 年归母净利润为 2.31/3.54/4.63 亿元（前值为 2.56/3.93/5.17 亿元），对应 EPS 为 0.87/1.34/1.74 元（前值为 0.96/1.48/1.95元），当前股价对应 pe 为 43.6/28.4/21.7 倍，我们持续看好公司靶材与零部件的远期成长空间，维持“买入”评级。
专注主营业务，持续提升核心竞争力
公司已经形成了超高纯金属溅射靶材、半导体精密零部件、第三代半导体关键材 料的三大业务主线，后续公司将持续提升核心竞争力。首先，在产品方面，公司 自主研发了靶材关键制造装备，构建了较为完善的自主知识产权保护体系，在努 力扩大高纯溅射靶材市场份额的同时完善半导体精密零部件、第三代半导体关键 材料的布局。其次，在项目方面，公司积极推进相关项目建设，增强公司整体盈 利能力。2023 年，控股子公司已搭建完成国内首条具备世界先进水平、自主化 设计的第三代半导体功率器件模组核心材料制造生产线，产品已初步获得市场认 可。韩国基地也已经完成注册，助力公司发力国际市场。
回购股份用于股权激励/员工持股，重视对投资者的合理投资回报
2023 年 9 月 11 日，公司发布股份回购公告，拟花费 5000-8000 万元用于股份回 购。截至 2024 年 1 月 31 日，公司已经回购股份 76.23 万股，占总股本的 0.2872%。 公司回购股份有利于促进公司持续、稳定、健康发展和维护公司全体股东的利益， 同时表明了对公司业务态势和持续发展前景的信心。同时，公司高度重视对投资 者的合理投资回报，近三年每年现金分红比例均超过归母净利润的 20%。
风险提示：下游需求不及预期；产能释放不及预期；客户导入不及预期。
附：财务预测摘要
